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重磅！资管新规正式落地 过渡期较征求意见稿延长一年半，业内认为意在稳定市场将利好股市 备受市场关注的资管新规27日晚间正式落地。为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，、银、证监会、外管局日前联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。新规明确过渡期至2020年底，比征求意见稿的2019年6月30日延长一年半，超出市场预期。对此，多位业内人士表示，资管新规过渡期延长表明监管层意图保持市场平稳，整体看利好股市的中长期健康发展。 打破刚性兑付消除多层嵌套 《意见》指出，资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管。非金融机构不得发行、销售资产管理产品，国家另有规定的除外。 在产品净值化管理方面，《意见》要求资管业务不得承诺保本保收益，明确刚性兑付的认定及处罚标准，鼓励以市值计量所投金融资产，同时考虑到部分资产尚不具备以市值计量的条件，兼顾市场诉求，允许对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量。 在消除多层嵌套方面，《意见》统一同类资管产品的监管标准，要求监管部门对资管业务实行平等准入，促进资管产品获得平等主体地位，从根源上消除多层嵌套的动机。同时，将嵌套层级限制为一层，禁止开展多层嵌套和通道业务。 在负债杠杆方面，《意见》对开放式公募、封闭式公募、分级和其他私募资管产品，分别设定了140%、200%、140%和200%的负债比例（总资产/净资产）上限，并禁止金融机构以受托管理的产品份额进行质押融资。 《意见》在禁止资金池业务、强调资管产品单独管理、单独建账、单独核算的基础上，要求金融机构加强产品管理，规定封闭式资管产品期限不得低于90天，以此纠正资管产品短期化倾向，切实减少和消除资金来源端和运用端的期限错配和流动性风险。 此外，为防止同一资产发生风险波及多只产品，《意见》要求同一金融机构发行多只资管产品投资同一资产的资金总规模不得超过300亿元，如果超出该规模，需经金融监督管理部门批准。 过渡期延长意在稳定市场 对于资管新规，首席对记者分析称，“新规将对国内资管行业进行全面统一规范，资管行业即将步入统一监管时代。资管新规的核心是打破刚兑、破除多层嵌套与禁止资金池模式，清理理财乱象，降低分级杠杠，让资管业务回归主动管理本源，营造公平竞争环境，防范金融风险，强化金融对实体的支持力度。这有利于引导资金进入基金等正规，保护投资者资金安全，短期来看，清理违规理财资金可能引起市场波动，但长期来看对股市健康发展非常有利。此外，资管新规的过渡期延长到2020年底，利好股市，有助于缓解短期市场的资金挤压效应，利好市场资金面。” (600109,)首席策略分析师李立峰对记者表示，和此前征求意见稿相比，正式稿中最大的变化在于过渡期延长到2020年底，表明监管层希望保持市场平稳，给予金融机构充足的调整和转型时间，这对无疑形成短期利好，有助于股市的企稳。 (000166,)表示，作为纲领性文件，资管新规的出台意味着后续配套细则也将开始逐一发布和落地，严监管真正从纸面落到实处。整体来看，正式稿更注重平衡防风险对经济和市场的影响，有利于监管的平稳落地。 |
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